PS 与 EV/EBITDA：亏损公司和重资产公司的尺子

📌 学习提示：本篇为知识科普，仅用于理解市场概念与规则，不构成任何投资建议，也不作为买卖依据。市场有风险，决策请独立判断并自担风险。

PS（市销率）

PS = 市值 ÷ 营业收入。适用于：

• 尚未盈利但收入高速增长的成长公司（如早期的互联网、创新药）。
• 毛利率稳定、但期间费用压制利润的公司。

局限：收入不等于利润。同样是 10 倍 PS，毛利率 80% 和毛利率 15% 的公司，价值天差地别。

EV/EBITDA

EV（企业价值）= 市值 + 有息负债 − 现金；EBITDA ≈ 营业利润 + 折旧 + 摊销。

• 优势：剔除了资本结构（负债多少）和折旧政策的影响，方便跨国、跨资本结构比较。
• 适用：电信、公用事业、重资产制造、并购交易定价。
• 局限：忽略了资本开支——重资产公司 EBITDA 好看，但赚的钱可能全拿去更新设备了。

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