可转债套利与条款博弈
📌 学习提示：本篇为知识科普，仅用于理解市场概念与规则，不构成任何投资建议，也不作为买卖依据。市场有风险，决策请独立判断并自担风险。
可转债“债底+期权”双重属性，衍生出几种套利：
- 折价套利：转债价格÷转股价 < 正股价(即“折价/负溢价”)，买入转债并转股/或买入转债卖出正股对冲，赚价差。注意转股有交易日限制。
- 下修博弈：正股低迷时，提前埋伏可能下修转股价的转债，下修后转债价值回升。
- 打新套利：基础篇讲过，零门槛、破发少。
💡 套利赚的是“定价偏差回归”，需快、准、低成本。普通投资者以“摊大饼+打新”更稳妥。
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