应收账款与存货：利润表上两个最爱藏东西的科目
📌 学习提示：本篇为知识科普，仅用于理解市场概念与规则，不构成任何投资建议，也不作为买卖依据。市场有风险，决策请独立判断并自担风险。
应收账款
卖货了但没收到钱，就记在应收账款里。关键看两个比值：
- 应收账款增速 vs 营业收入增速：应收涨得比收入快很多，说明在"放宽账期换收入"，钱越来越难收。
- 应收账款周转天数：天数持续拉长，是下游议价能力变强或客户质量变差的信号。
存货
- 存货增速 vs 收入增速：存货大幅堆积而收入没跟上，可能是产品卖不动了。
- 存货跌价准备：计提比例突然变化，要看清是行业普遍现象还是公司特有。
三个红灯
- 应收账款增速远超收入增速，且账龄结构里 1 年以上占比快速上升。
- 存货周转天数持续上升，同时毛利率还在提高（不符合常识）。
- 经营现金流长期低于净利润，且差额主要由应收和存货贡献。
⚠️ 财务造假最常见的手法之一，就是通过关联方或虚假客户虚增收入，形成大额应收账款。这些"收入"从来没有对应的现金流入。
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