两融余额：杠杆资金的情绪温度计

📌 学习提示：本篇为知识科普，仅用于理解市场概念与规则，不构成任何投资建议，也不作为买卖依据。市场有风险，决策请独立判断并自担风险。

两融 = 融资（借钱买股）+ 融券（借股卖出）。日常说的"两融余额"，主要指融资余额。

怎么读

• 融资余额持续上升：杠杆资金在加仓，市场风险偏好在提高。
• 融资余额快速下降：要么主动降杠杆，要么被强制平仓，通常伴随下跌。
• 融资余额占流通市值比例：比绝对金额更有可比性，比例过高说明该股杠杆拥挤。

为什么它是"温度计"而不是"指南针"

杠杆资金是顺周期的：涨的时候它加速买，跌的时候它被迫卖。所以它放大波动，却不预测方向。看到两融创新高就认为"还要涨"，往往是在情绪顶点接棒。

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