期权入门：先懂概念，再谈操作

📌 学习提示：本篇为知识科普，仅用于理解市场概念与规则，不构成任何投资建议，也不作为买卖依据。市场有风险，决策请独立判断并自担风险。

两种基本期权

• Call（看涨期权）：付一笔权利金，获得在未来某日之前以约定价格买入的权利。
• Put（看跌期权）：付权利金，获得以约定价格卖出的权利。

注意是权利不是义务：买方最多亏掉权利金，卖方（写方）义务更重，风险可能远大于收取的权利金。

四个核心要素

1. 标的：对应哪只股票/ETF。
2. 行权价（Strike）：约定买卖价格。
3. 到期日：权利失效的日子（美股期权常见月度与每周到期）。
4. 合约规模：美股期权 1 张 = 100 股。

时间损耗（Theta）

期权每天都在"蒸发"价值，越接近到期日衰减越快。所以看对方向也可能亏钱——如果标的涨得太慢，时间损耗会吃掉你的收益。这是期权和股票最本质的区别。

波动率（Vega）

期权价格对"预期波动"敏感。财报前隐含波动率通常飙升，权利金很贵；财报落地后波动率骤降，即使股价动了，期权也可能亏钱，这叫 Vol Crush。

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